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机械军工行业周报(第34周):三个维度寻找机会,目前主题投资为主

发布时间:2015-08-25    研究机构:安信证券

1、核心组合:闽福发A、四川九洲、鼎汉技术、机器人、天地科技、宝德股份、南方汇通、通达动力、天广消防、豪迈科技(加入豪迈科技)上周组合涨幅-12.54%(80%仓位),本周50%仓位(最低),核心组合年初至今累计增长106.24%,同期沪深300指数1.58%,申万机械指数36.23%,申万军工指数55.41%。

2、重点组合:光电股份、中直股份、新研股份、中国卫星、中航飞机、隆鑫通用、南方泵业、中国重工、中船防务、巨星科技、楚天科技、富瑞特装、丹甫股份、吉艾科技、长荣股份、海特高新、常发股份、四创电子、海得控制(002184)。

3、本期核心观点:目前经济环境下,投资机会偏主题性机会,国企改革预期加速,短期军工、国企改革和稳增长主题投资值得关注。大震荡格局下,我们建议持续抓住三个维度选择机会,一是长期产业空间大,基本面向上,有持续催化剂的大主题,如军工和国企改革等;二是业绩有充分安全边际的优质成长股(PEG),公司管理层优秀,行业成长性好,公司有核心竞争力;三是低估值的稳健白马,同时叠加行业或者公司催化剂。在目前经济环境下,国家可能出台稳增长措施,短期可能有主题投资机会,中期我们还是坚持四大主题金矿:军工、工业4.0、核心设备国产化、国企改革、转型新兴产业优质公司。

顶层方案呼之欲出,国企改革主题下机械军工投资机会:央企改革顶层设计呼之欲出,公司相继停牌,引发市场对国企改革的预期,国企改革可能持续成为市场的一个大主题,我们认为,机械军工板块国企改革的主线:央企层面上建议关注军工股、南方汇通、中国重工、中国船舶、石油济柴;地方国企改革主线关注:潍柴重机、上海机电、太原重工、襄阳轴承等军工股在9月之前都属于强主题催化,未来寻找跌下来的加仓配置机会。

我们分析框架是从空间争夺战(自上而下,上面是北斗等,中间是雷达、再下层是先进战斗机、无人机、预警机等,再下面是电子信息化和作战平台)、资产证券化(偏重于集团下企业制资产较多的公司)、军民融合三个方向选择机会,日本通过安保法案,南海局势未来增加不确定性。大股票重点推荐中直股份、中航飞机、中国重工(中国船舶等)、中航动力。中小市值推荐闽福发A、光电股份、四川九洲、海特高新、四创电子、通达动力、常发股份等。可参考我们行业深度报告。

智能装备工业4.0板块:近期我们走访了很多智能装备企业,一个最大感受就是下游的订单起来了(家电\3C\服务领域),而且工信部出实质补贴来支持智能制造,行业内企业都开始寻找硬件或者软件集成能力强的团队来提升自己的技术实力,为了获得更大的订单。未来机器人和人工智能、工业4.0将是长期大主题。

4、上周行业涨幅:智能装备板块跌幅最小。

上周机械行业下跌16.1%,国防军工行业下跌17.7%,同期沪深300指数下跌了11.9%。在细分子行业中,智能装备板块跌幅8.1%。我们重点关注的巨轮股份上涨3.6%。

5、上周调研、重点报告邮件:航天发展(闽福发):军工信息化平台打造电子蓝军全产业链;3D打印:关注3D打印主题机会;中航集团五个上市公司增资成飞和沈飞集团点评;光电股份:主业触底反弹,将显著受益于兵器集团?无禁区改革?。隆鑫通用交流纪要:传统业务稳健发展,植保无人机+农业信息化打通?互联网+农业?全产业链;新研股份:收购明日宇航通过加速向军工产业转型。

6、近期关注:安信培训;9月3日阅兵;四川九州、机器人、南风股份、巨星科技等6个公司中报电话会议。

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。

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