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海得控制:打造智能制造整体解决方案,业绩扩张空间巨大

发布时间:2015-04-30    研究机构:华泰证券

海得控制(002184)今日发布2015 年一季报,销售收入和净利润分别约3.2、0.09 亿元,同比分别增长22%、245%。

立足于软件和PLC 技术实力,全力打造智慧工厂整体解决方案,成长空间巨大。主要逻辑:

1. 近期与总装备部签订NetSCADA 军方专用版相关研发合作协议,战略意义重大,同时证明其国内领先的实力;2. 中型PLC 技术国内领先,已具备进口替代能力,是未来中国制造实现自动化的核心;3. 工厂信息化业务布局完善。将基于现有技术优势,切入制药、食品等专业领域,随着品牌和客户认知的提升,扩展下游覆盖领域。

正处于“再创”期的公司正迎来盈利的持续回升。一方面受益制造业自动化和信息化升级,销售规模会保持快速扩大,极大提升整体经济效益;另一方面自主开发产品占销售比重上升,改善整体盈利能力。预计2015-16 年整体净利润会高速增长。

坚定看好公司前景,是“制造2025” 规划(即互联网化智能制造)的最受益标的之一,后续产业链整合与政策扶持或超预期。具体来说:

1. “制造2025”规划或上升为国家战略,公司迎国内制造业转型升级重大机遇,有望实现相关业务快速增长,形成公司新的盈利增长点;2. 稳步推进产业链整合,产生协同效应,快速提升工业自动化和信息化整体解决方案的市场竞争力。

业绩预测:预告1-6 月份净利润将同比增长150%-200%。预计2015-16 年收入分别约22、31 亿元,净利润约1.1、2.2 亿元,对应PE 约67、35 倍。考虑到未来3 年业绩的高弹性和巨大扩张潜力,继续强烈建议买入。

风险提示:”智慧工厂”系统集成等新业务成长速度慢于预期、定增过会时间晚于预期。

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